美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子終于落地了！
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息往往對(duì)全球權(quán)益資產(chǎn)構(gòu)成利好，而港股市場(chǎng)因其離岸屬性與高彈性特征，有望展現(xiàn)出更顯著的配置機(jī)會(huì)。
經(jīng)歷三季度的震蕩整固后，恒生指數(shù)于9月18日重回27000點(diǎn)，恒生科技指數(shù)更是率先啟動(dòng)強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲，市場(chǎng)情緒明顯回暖。
站在當(dāng)前這個(gè)節(jié)點(diǎn)，如何看待港股，特別是科技股的投資機(jī)會(huì)呢？
港股科技為何值得重點(diǎn)關(guān)注？
歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息周期開啟后，港股科技往往會(huì)有亮眼的表現(xiàn)。
從上圖可以看出，自去年9月美聯(lián)儲(chǔ)開啟超預(yù)期降息以來，恒生科技指數(shù)整體走勢(shì)強(qiáng)勁，展現(xiàn)出顯著的彈性與市場(chǎng)活力。
美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息周期的啟動(dòng)，從多方面對(duì)港股市場(chǎng)帶來積極影響：流動(dòng)性改善提振市場(chǎng)情緒，估值體系迎來修復(fù)動(dòng)力，匯兌收益增厚資金實(shí)際回報(bào)，科技產(chǎn)業(yè)鏈也在寬松環(huán)境中持續(xù)獲得資金青睞與價(jià)值重估。
具體來看：
流動(dòng)性改善，推動(dòng)全球資產(chǎn)再配置：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息周期開啟，釋放了全球市場(chǎng)的流動(dòng)性，港股作為離岸市場(chǎng)，對(duì)資金面敏感度較高，更易吸引海外資金回流。
從EPFR周度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，外資對(duì)港股配置呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性偏好，科技與醫(yī)藥板塊尤其獲青睞。而港股科技板塊匯聚了眾多稀缺科技龍頭，自然成為全球資產(chǎn)眼中的“香餑餑”。
估值處于洼地，修復(fù)空間較大：相比A股和美股的科技板塊，港股市場(chǎng)長(zhǎng)期以來都是全球主流股市中的“估值洼地”，新一輪的價(jià)值修復(fù)仍然空間巨大。上半年以來，港股上市公司盈利能力持續(xù)改善，并展現(xiàn)出明顯的“新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)”特征，成長(zhǎng)動(dòng)能不斷增強(qiáng)。
人民幣升值窗口期打開：美元走弱背景下，人民幣匯率預(yù)期趨強(qiáng)，配置港股科技資產(chǎn)有望享受股價(jià)與匯兌的雙重收益。
AI敘事回歸，推動(dòng)港股科技產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：港股市場(chǎng)作為中國新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的聚集地，擁有眾多具備全球稀缺性的科技標(biāo)的，這些企業(yè)不僅代表中國科技創(chuàng)新的最高水平，更為投資者提供了獨(dú)一無二的配置機(jī)會(huì)。
隨著DeepSeek等國產(chǎn)大模型的跨越式發(fā)展，AI商業(yè)化逐步落地，投資機(jī)會(huì)從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擴(kuò)散至算力、模型、應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈。同樣，以騰訊，阿里巴巴等為代表的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭，也將直接受益于AI產(chǎn)業(yè)。
港股科技“三劍客”，該怎么選？
提到港股科技，除了大家比較熟悉的恒生科技之外，還有中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)和中證港股通科技指數(shù)等表現(xiàn)不凡的“種子選手”。
它們雖然都聚焦港股科技賽道，但在編制規(guī)則、行業(yè)分布和投資特性上卻各有千秋，面對(duì)這些琳瑯滿目的港股科技指數(shù)，又該怎么選呢？
一、指數(shù)編制對(duì)比： “全能型”vs”互聯(lián)網(wǎng)專注型”vs“多元?jiǎng)?chuàng)新型”？
恒生科技指數(shù)網(wǎng)羅30家科技龍頭，以互聯(lián)網(wǎng)為主，硬件為輔，堪稱港股科技中的“旗艦型”指數(shù)；中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)則純聚焦互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，尤其側(cè)重AI等下游應(yīng)用，風(fēng)格鮮明，是"精準(zhǔn)出擊"的代表；而中證港股通科技指數(shù)覆蓋范圍更廣，囊括互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、智能汽車及芯片等多個(gè)創(chuàng)新領(lǐng)域，可謂是“多元布局”的典范。
從投資便利性看，跟蹤港股通指數(shù)的基金產(chǎn)品通常更方便內(nèi)地投資者交易，而恒生科技指數(shù)等相關(guān)產(chǎn)品多為QDII基金，可能受額度限制影響申贖效率。
二、指數(shù)的估值與表現(xiàn)：均處歷史低位，港股通科技指數(shù)年內(nèi)領(lǐng)跑
估值方面，三大指數(shù)目前均處于歷史較低區(qū)間。其中，港股通科技指數(shù)市盈率位于近5年20%分位數(shù)以下，港股通互聯(lián)網(wǎng)和恒生科技指數(shù)也均處在估值洼地。與A股創(chuàng)業(yè)板及美股納斯達(dá)克相比，港股科技板塊整體具備更高的安全邊際和配置性價(jià)比。
行情表現(xiàn)上，今年以來三大指數(shù)均實(shí)現(xiàn)顯著上漲。尤其港股通科技指數(shù)受益于創(chuàng)新藥、智能汽車等多賽道布局，年內(nèi)漲幅高達(dá)58%，領(lǐng)先另外兩只指數(shù)。
這三位港股科技指數(shù)“選手”各具特色，成長(zhǎng)潛力顯著，投資者可結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇相應(yīng)的指數(shù)基金進(jìn)行配置。
在全球流動(dòng)性寬松與科技格局重塑的大環(huán)境下，諸多因素正驅(qū)動(dòng)著港股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期行情。短期我們可能要面臨一些不確定性，但港股，特別是科技股當(dāng)前的配置價(jià)值值得關(guān)注。直接投資港股科技ETF或者借助FOF進(jìn)行配置，均是不錯(cuò)的配置選項(xiàng)。
（本文轉(zhuǎn)載自好買香港公眾號(hào)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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