昨天晚上，英偉達(dá)對OpenAI的千億投資引爆美股，推動(dòng)美國三大股指都創(chuàng)新高。黃金價(jià)格也漲勢如虹，創(chuàng)了歷史新高。
美股是大家公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金是大家公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)創(chuàng)新高，似乎有矛盾，我們不禁要問：市場出錯(cuò)了嗎？是不是市場已經(jīng)太過樂觀，未來漲不動(dòng)了？
美股新高
寬松+沒有衰退
首先是 美股為什么新高？美股能夠新高的關(guān)鍵詞是“寬松+沒有衰退”。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來的首次降息，美聯(lián)儲(chǔ)的表述還是相當(dāng)鴿派的，主要講了勞動(dòng)力市場下行的風(fēng)險(xiǎn)，核心還是因?yàn)槊绹鴦趧?dòng)局5月份以來，不斷下修就業(yè)人數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)先發(fā)制人，預(yù)防宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，就先降息了。
如果說美聯(lián)儲(chǔ)是預(yù)防宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，意味著美國經(jīng)濟(jì)還沒有開始衰退。所以，“寬松+沒有衰退”的組合總體上對美股是好事。加上美股在人工智能的超級技術(shù)周期里面，英偉達(dá)對OpenAI千億投資的新聞一出來，美股就新高了。
黃金新高
寬松+去美元化
其次，我們再講一下 黃金為什么新高？黃金能夠新高的關(guān)鍵詞是“寬松+去美元化”。
寬松通常意味著降息，而黃金本身不產(chǎn)生現(xiàn)金流，所以持有黃金的 “機(jī)會(huì)成本”降低了，吸引了更多資金流入黃金。所以，像上周的美聯(lián)儲(chǔ)降息，同樣能夠抬升黃金的價(jià)格。
除了寬松，今年以來，全球市場罕見出現(xiàn)了明顯的 去美元化 的趨勢。今年年初以來，美國發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)對美國的盟友非常不友好。今年，大家原先以為受益于貿(mào)易戰(zhàn)的東盟市場的股市是表現(xiàn)最差的，而原本以為受害的東亞市場反而表現(xiàn)全球最好。美國的盟友們紛紛尋找美金的替代選項(xiàng)：黃金。
美股和黃金的配置
最后，我們講一下美股和黃金的配置建議。
美股，長期來說更有吸引力。美股集中了全世界優(yōu)秀的一批公司，每年產(chǎn)生非常好的現(xiàn)金流，而且持續(xù)增長?，F(xiàn)在雖然像標(biāo)普500指數(shù)，估值達(dá)到接近30倍，處于歷史高位。但是美股本身的業(yè)績增速也是近幾年來比較高的時(shí)候，因此風(fēng)險(xiǎn)并不像大家想得那么大。而且2009年之后，每一次美股回調(diào)都是買入的好機(jī)會(huì)，新一代的投資人養(yǎng)成了逢跌必買的習(xí)慣。
我們常常感覺國內(nèi)做生意太過內(nèi)卷，海外沒有那么卷。其實(shí)持有美股就是我們力所能及的、能夠配置的一個(gè)小小的出海生意，因?yàn)槊拦删褪敲绹玫纳獾慕M合。
現(xiàn)在看，黃金長期也還是可以配置的對象，因?yàn)槿ッ涝内厔菘赡軙?huì)持續(xù)十年、二十年都有可能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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