春節(jié)以來，全球市場可謂是大事頻發(fā)，各類資產(chǎn)波動不斷。
首先看亞洲市場，港股市場一掃陰霾領(lǐng)漲全球，恒生指數(shù)年初以來上漲21.48%，恒生科技漲幅高達35.82%。DeepSeek帶來的科技股熱潮之下，中國資產(chǎn)迎來狂歡，滬指重新站上3300點大關(guān)，中小盤股表現(xiàn)尤為亮眼。
放眼海外，此前高歌猛進的美股市場則經(jīng)歷了較大波動，特朗普關(guān)稅政策不確定性、美國經(jīng)濟增速放緩的擔憂等變數(shù)，令美股科技股波動尤為劇烈。2月標普500指數(shù)下跌1.42%，納指下跌3.97%。
海外債市方面，由于“特朗普交易”有所退潮，美國通脹升溫，市場對今年的降息預期有所升溫，美債收益率高位回落，10年期美債收益率較此前的高點下行60bps左右。年初至今，大部分海外債券指數(shù)有所上漲。
本周，特朗普對墨加的關(guān)稅政策正式落地，匯率市場再起波瀾。隨著中國和加拿大出臺反制措施，美元指數(shù)跌至105附近，創(chuàng)近三個月新低，離岸人民幣則應(yīng)聲走強，一舉收復7.3關(guān)口。
展望后續(xù)，波動仍然會是海外市場的主旋律。特朗普的政策變化、美聯(lián)儲的降息路徑、中美AI競賽進程，都將對市場走向形成擾動。當前有哪些細分策略值得關(guān)注？美股美債等資產(chǎn)又該如何投資呢？
以下，我們整理了好買香港最新資配指南的核心觀點，供大家參考。
美股價值風格 ★★★★
由于科技股的較大回調(diào)，上月美股價值風格跑贏成長風格。行業(yè)上金融，必選消費，房地產(chǎn)等領(lǐng)漲。主題上看，自由現(xiàn)金流和股利等價值類細分領(lǐng)域，可以一定程度上抵御市場的波動。
美股成長風格 ★★★↓
近期關(guān)稅沖擊疊加市場對美國經(jīng)濟下滑的擔憂等因素，導致美股尤其科技股出現(xiàn)較大回調(diào)。但在美國科技企業(yè)盈利韌性和Capex仍強的背景下，中長期仍然看好美國科技股表現(xiàn)，短期需關(guān)注市場情緒影響下的估值調(diào)整。
印度股票 ★★★↓
短期面臨GDP增速放緩、企業(yè)盈利預期下滑壓力；同時在近期A股、港股偏強表現(xiàn)下，新興市場資金再平衡也增加了印度股市的外資流出壓力。中長期來看印度經(jīng)濟增長動能依然強勁，短期回調(diào)能夠提升印度股市整體性價比。
日本股票 ★★★★↑
由于對美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策的擔憂，日本股市今年以來維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。從基本面角度看，日本經(jīng)濟仍維持復蘇狀態(tài)，通脹整體改善，堅韌的企業(yè)盈利以及企業(yè)治理改革在中長期仍能支持日本股市。
美元貨幣 ★★★★
美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，基準利率仍處相對高位，當前美元貨基仍是收益較穩(wěn)定且具較高流動性的投資品種，未來收益率預計將隨美國降息而下行。
美元利率債 ★★★↓
近期美國部分經(jīng)濟指標邊際走弱，“特朗普交易”降溫帶動美債收益率快速回落，長端美債交易性價比有所降低，但美債收益率總體仍處較高水平，對于長端可考慮逢高把握交易機會，逢低適當止盈。相對而言，短端的投資勝率較高。
美元信用債 ★★★★
當前美信用債收益率仍處于歷史高位，盡管信用利差已經(jīng)較窄，但高票息疊加降息的資本利得將提供不錯的收益空間；歐美信用風險總體可控，可適當增加相對優(yōu)質(zhì)的高收益?zhèn)Y產(chǎn)，但需注意企業(yè)基本面變化以及違約率提升的風險。
海外宏觀 ★★★★★
隨著美國例外主義情緒的消退，資金重新涌動的態(tài)勢帶來了不同市場的分化，并有助于推動波動進一步上移，尤其是在當下政策不確定性較高的宏觀環(huán)境下，預計宏觀策略的機會集將持續(xù)豐富。
海外多空 ★★★★
考慮到例如關(guān)稅、俄烏等宏觀不確定性增加，以及近期全球股市的震蕩與分化，建議繼續(xù)維持一定比例在海外多空策略以對沖潛在下行風險的同時捕獲alpha收益。
海外多策略 ★★★★★
盡管2月不同管理人的多策略基金表現(xiàn)有所分化，但多策略基金整體在今年仍是為數(shù)不多保持資金凈流入的類別，其穩(wěn)定的特性仍具較高吸引力。
海外股權(quán) ★★★★
關(guān)注海外知名PE管理人的成熟期基金以及知名北美科技vc基金。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權(quán)為好買香港所有，未經(jīng)許可任何機構(gòu)和個人不得以任何形式轉(zhuǎn)載和發(fā)表。如有轉(zhuǎn)載需求，請在文章下方留言。
