特朗普態(tài)度軟化！市場全面反彈
事件背景：23日，特朗普態(tài)度發(fā)生反轉(zhuǎn)，修正了本周對美聯(lián)儲和關(guān)稅問題的激烈言論，表示“希望降息，但無意解雇鮑威爾”，將會“大幅降低對中國的高關(guān)稅”。隔夜美國“股債匯”全面反彈，風(fēng)險情緒明顯回暖。
事件點(diǎn)評：
本周，美國“股債匯”市場出現(xiàn)大幅同跌同漲，震撼人心。
21日“黑色星期一”，美股三大指數(shù)集體收跌、債市收益率上升、美元指數(shù)顯著走低。三大市場均受重創(chuàng)，正是因?yàn)樘乩势赵谠痉磸?fù)無常的“關(guān)稅戰(zhàn)”基礎(chǔ)上，又雙叒美聯(lián)儲主席，聲稱要解雇鮑威爾，加劇了投資者對美聯(lián)儲獨(dú)立性和經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。
據(jù)中金報(bào)告，歷史上美國“股債匯三殺”的狀況比較罕見，從1971年到現(xiàn)在，美國股債匯同時出現(xiàn)明顯下跌只發(fā)生過6次。一般來說，美股下跌、美債上漲、美元上漲是市場更常見的變化組合。
而23日，特朗普又發(fā)表了一系列態(tài)度軟化的言論，暫時扭轉(zhuǎn)了過去兩周來市場的兩大憂慮。一方面表示會降低對華關(guān)稅，另一方面則是澄清了對鮑威爾的不友好態(tài)度。因而，美國“股債匯”轉(zhuǎn)入同步反彈。
總體而言，特朗普政府這種表面緩和性表態(tài)更多是為了緩解自身短期壓力，不能當(dāng)作關(guān)稅戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著新關(guān)稅落地及后續(xù)進(jìn)展，特朗普帶來的不確定性仍存，全球投資應(yīng)關(guān)注多國別多資產(chǎn)配置的重要性。
重磅發(fā)布！4月美國經(jīng)濟(jì)還好嗎？
事件背景：24日凌晨，美聯(lián)儲公布了最新一期的美國經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告（簡稱《褐皮書》），這是“關(guān)稅風(fēng)暴”后的第一份《褐皮書》，反映了截至4月14日前美聯(lián)儲12個地區(qū)的商業(yè)情況，備受市場關(guān)注。
事件點(diǎn)評：
《褐皮書》是美聯(lián)儲決策的“實(shí)地調(diào)研筆記”，因其封面顏色而得名。每年發(fā)布8次，通常在FOMC貨幣政策會議前兩周公布，為會議決策提供參考。通過區(qū)域性、定性化、前瞻性的信息，反映了實(shí)地經(jīng)濟(jì)溫度。
本次最新發(fā)布的《褐皮書》主要結(jié)論是：美國經(jīng)濟(jì)活動整體穩(wěn)健，但貿(mào)易政策不確定性“無處不在”，正對企業(yè)投資、人力資源配置和價格形成產(chǎn)生廣泛影響。
具體來說，有四個值得關(guān)注的細(xì)節(jié)：
1、關(guān)稅與貿(mào)易擔(dān)憂：報(bào)告內(nèi)提及“關(guān)稅”高達(dá)107次，“不確定性”80次，創(chuàng)3月以來新高，凸顯政策搖擺對市場信心的拖累。
2、價格與通脹：雖CPI數(shù)據(jù)有所緩和，但聯(lián)儲區(qū)實(shí)地感受到的成本壓力并未同步回落。
3、“提前搶購”現(xiàn)象：汽車、家電等耐用品出現(xiàn)搶購行為，或加劇供應(yīng)鏈緊張和價格波動。
4、勞動力市場緊俏：多數(shù)地區(qū)反映招聘需求持續(xù)，但高技能崗位空缺難以填補(bǔ)。同時，招聘意愿、加薪節(jié)奏有放緩跡象。
金價沖高回落又反彈！還會跌嗎？
事件背景：周內(nèi)，黃金價格波動劇烈。22日周二，現(xiàn)貨黃金先是創(chuàng)下3500美元/盎司新高，然后受特朗普態(tài)度緩和影響，23日快速調(diào)整，24日又小幅反彈至3330上方。
事件點(diǎn)評：
這一周，黃金價格經(jīng)歷了“過山車”行情，主要是受美元走弱、避險需求上升，以及特朗普與美聯(lián)儲主席鮑威爾之間的緊張關(guān)系持續(xù)發(fā)酵后又出現(xiàn)降溫影響。同時，當(dāng)金價來到歷史高位，市場短線多頭獲利了結(jié)的壓力驟增，也加劇了近期金價的波動。
急速下跌后，目前金價再次反彈至3330美元上方。盡管特朗普的緩和表態(tài)短期緩解了風(fēng)險，但全球央行（尤其是新興市場央行）繼續(xù)增持黃金儲備以對沖美元貶值及通脹風(fēng)險；IMF等國際機(jī)構(gòu)警告高關(guān)稅環(huán)境對經(jīng)濟(jì)增長是長期拖累，依然維持了黃金的長期避險屬性。
總的來說，本周金價沖高回落又反彈，既反映了市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性、貨幣政策路徑和中美貿(mào)易前景反復(fù)權(quán)衡的博弈，也有技術(shù)面資金快速進(jìn)出的助推。中長期來看，黃金的抗通脹與資產(chǎn)多元化屬性將繼續(xù)得到支持，但投資者需警惕短期政治與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來的劇烈波動。
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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