美國5月通脹降溫！特朗普催促降息
事件背景：11日，美國勞工部公布5月CPI數(shù)據(jù)。5月份CPI同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.1%，好于市場預期。核心CPI同比增速連續(xù)第三個月保持在2.8%，環(huán)比上升0.1%，較上月有所放緩。數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲年內降息預期升溫。同時，特朗普公開呼吁“美聯(lián)儲應降息100個基點”。
事件點評：
值得一提的是，5月份的CPI報告是特朗普實施對等關稅后編制的第一份報告。
本次通脹數(shù)據(jù)低于預期，是市場近期最關注的“利多”信號之一，也強化了美聯(lián)儲年內降息的預期。數(shù)據(jù)顯示價格壓力持續(xù)緩解，尤其是核心CPI已明顯從高位回落，這讓經濟學家們大吃一驚。他們原本認為，到5月份，關稅上調本應會引發(fā)物價上漲。
需要明確的是，目前的數(shù)據(jù)并不顯示現(xiàn)有關稅正在推高通脹——但關稅的真正影響仍有待進一步觀察。由于不確定性依然存在，就美聯(lián)儲而言，在看到貿易戰(zhàn)如何發(fā)展之前，將一直處于觀望狀態(tài)。
特朗普高調催促降息，背后體現(xiàn)的是通脹下行背景下，政治力量正試圖影響央行節(jié)奏。但聯(lián)儲仍強調“數(shù)據(jù)導向”和“政治中立”，短期內不太可能基于單次數(shù)據(jù)做出政策轉向。
根據(jù)最新的芝加哥商品交易所FedWatch工具，市場預計美聯(lián)儲下周（6月18日）將繼續(xù)按兵不動，今年首次降息可能在9月到來，全年有望9月、12月降息兩次。
綜合來看，此輪CPI下降為美聯(lián)儲下半年降息打開窗口，但美聯(lián)儲或仍需多月數(shù)據(jù)驗證通脹趨勢。政治呼聲雖大，政策落地仍將保持謹慎。
重磅！中美經貿磋商原則上達成框架
事件背景：6月9至10日，中美經貿磋商機制首次會議在倫敦舉行。根據(jù)通報，雙方的對話“坦誠、深入”，就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內瓦經貿會談成果的措施框架達成原則一致。目前本次會議的具體細節(jié)還沒有公布，但雙方在會后都表達了積極態(tài)度。
事件點評：
中美經貿磋商取得階段性進展，釋放了極為關鍵的政治和經濟信號，市場對此迅速作出積極反應：
隔夜，標普500指數(shù)應聲上漲0.6%，逼近歷史高點；離岸人民幣小幅走強。亞洲市場接力上漲，香港股指期貨夜盤飄紅，日經225指數(shù)開盤漲0.5%。
中短期來看，此次“框架性達成”具有重要意義，原因如下：
①“原則達成”是戰(zhàn)略緩和信號
此次措辭不同于此前的“有建設性對話”或“繼續(xù)溝通”，而是明確指出“原則上達成”，這意味著中美雙方在多個關鍵議題上已有統(tǒng)一立場，為最終協(xié)議創(chuàng)造了現(xiàn)實基礎。
② 為后續(xù)中美高層互動鋪路
經貿談判進展將為中美元首、財長層面的會晤提供合作背景，提升溝通效率，也有利于穩(wěn)定國際市場對中美博弈的預期。
③ 助力穩(wěn)定出口與制造業(yè)信心
在全球外需疲軟、美方仍保留部分加征關稅的背景下，此類利好將提振中國出口型企業(yè)與供應鏈企業(yè)的信心，有利于穩(wěn)增長與穩(wěn)就業(yè)目標。
總之，中美經貿磋商出現(xiàn)轉折性進展，將對內提振市場信心，對外改善全球對中國宏觀政策環(huán)境的不確定預期，也意味著2025年下半年外貿環(huán)境或迎來邊際改善窗口。
中東局勢一夜升級！油價飆升5%！
事件背景：11日，伊朗國防部長警告稱，如果伊朗與美國有關伊朗核問題的談判失敗，伊朗與美國發(fā)生軍事沖突，伊朗將襲擊美國在中東地區(qū)的軍事基地。當日，國際油價顯著上漲。WTI原油創(chuàng)出2024年10月以來最大單日漲幅，上漲約5%。布倫特原油期貨漲幅4.3%。
事件點評：
近期原油價格上漲明顯，大背景是中美經貿磋商取得新進展，市場宏觀環(huán)境明顯轉暖，給了低油價較大的向上彈性，而突發(fā)因素在于美伊談判破裂，中東風險提升，地緣溢價回到市場，致油價上漲明顯。
由此，當前地緣政治風險仍是全球大宗商品和資產價格運行的重要變量。此次油價大漲，本質上是市場對“供應中斷”風險的快速定價。具體來看，中東局勢若升級，可能的影響有：
① 原油供應中斷預期升溫：中東局勢動蕩，伊朗原油出口存在較大變數(shù)。除了因美國對伊朗實施新制裁而限制伊朗原油出口的因素以外，美國原油庫存持續(xù)減少，也影響了供應預期。
② 市場避險情緒升溫：從油價、金價同步走強的走勢來看，市場正在為“沖突升級”做資產再配置。11日收盤，COMEX黃金期貨漲0.98%，報3376美元/盎司，黃金作為動蕩時期保值工具的吸引力進一步加強。
③ 通脹預期或將被重新定價：油價上漲對全球尤其是歐美國家構成輸入性通脹壓力。在美聯(lián)儲尚未啟動進一步降息舉措的敏感階段，原油持續(xù)走高可能使政策路徑更趨復雜。
總之，此輪油價暴漲是地緣風險推動下的短期爆發(fā)，但其影響可能持續(xù)外溢至全球宏觀政策、資本流動、避險資產配置等多個層面。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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