6月5日，被稱為“穩(wěn)定幣第一股”的Circle正式在紐交所上市，僅12個交易日便大漲5倍，以穩(wěn)定幣為代表的加密貨幣成為資產(chǎn)市場的新焦點。
穩(wěn)定幣究竟是什么？ 它是值得押注的投資風口嗎？又將如何重塑我們熟知的全球貨幣格局？
6月26日“好買最前沿”年度重磅直播首秀，獨家對話萬向區(qū)塊鏈首席經(jīng)濟學家鄒傳偉博士，對于穩(wěn)定幣相關(guān)議題進行了深度解讀。
今天，我們不妨從穩(wěn)定幣的基礎(chǔ)科普開始！
什么是穩(wěn)定幣？
穩(wěn)定幣是一種旨在保持價格相對穩(wěn)定的加密貨幣，其價值通常與某種法定貨幣、商品或其他資產(chǎn)掛鉤。在數(shù)字貨幣市場中，早期是可以用法定貨幣來買賣虛擬貨幣的，但后來由于各國的監(jiān)管政策，導致部分國家的投資者無法使用法定貨幣直接交易。在這種情況下，為解決虛擬貨幣買賣的出入金問題，穩(wěn)定幣應(yīng)運而生。
2014年7月，首個穩(wěn)定幣USDT由泰達（Tether）公司推出，以1：1的比率錨定美元，主要服務(wù)于那些無法直接使用美元進行數(shù)字貨幣交易的人群。簡單來說，穩(wěn)定幣就是通過錨定一個貨幣，建立1：1的兌換關(guān)系。以USDT泰達幣為例，其設(shè)定泰達公司每發(fā)行1個USDT，其銀行賬戶有1美元資金保障。
目前市面上主流的穩(wěn)定幣類型主要有三種，主要區(qū)別為錨定方式的不同：法幣錨定、加密資產(chǎn)錨定和算法錨定。法幣錨定是最直接的方式，也是目前市面上最主流的穩(wěn)定幣。
如何影響全球貨幣體系？
在虛擬貨幣的世界中，穩(wěn)定幣將數(shù)字貨幣和真實資產(chǎn)綁定，相較于比特幣等投資性風險資產(chǎn)，穩(wěn)定幣的用途更多的是擔任交換媒介或計價單位的功能。具體來說，穩(wěn)定幣的本質(zhì)是錢的憑證，其價值來自于1：1所帶來的真實資產(chǎn)，比如美元、歐元等法定貨幣。
截止6月30日，全球穩(wěn)定幣總市值超2,575億美元，其中，第一大穩(wěn)定幣USDT泰達幣市值為1,576億美元，占比約61%；第二大穩(wěn)定幣為USDC，市值達617億美元，由今年5月剛在美股上市的Circle公司發(fā)行，占比約24%。
除了DAI、EURC兩者以外，前十大市值的穩(wěn)定幣均錨定美元資產(chǎn)，占比約89%。從穩(wěn)定幣的錨定機制出發(fā)，如果錨定美元資產(chǎn)的穩(wěn)定幣規(guī)模越大，在加密貨幣領(lǐng)域，數(shù)字美元的地位就會越凸顯，進而擴大美元在全球貨幣體系的主導地位。這也是特朗普政府力推“穩(wěn)定幣美元”戰(zhàn)略的主要目的。
不過，當前歐盟MiCA、香港條例、美國GENIUS法案已相繼落地，全球穩(wěn)定幣監(jiān)管框架逐漸成型，穩(wěn)定幣正進入發(fā)展的快速增長期，未來錨定美元以外的主權(quán)貨幣的穩(wěn)定幣將會越來越多。長期來看，穩(wěn)定幣在數(shù)字經(jīng)濟的生態(tài)下，或?qū)⒊蔀橹匾幕A(chǔ)設(shè)施。
怎么看待未來優(yōu)勢與潛在風險？
穩(wěn)定幣市場的快速擴張引發(fā)了全球關(guān)注，國內(nèi)企業(yè)也開始瞄準這一賽道，螞蟻、京東、小米等紛紛布局，主要依托于看好穩(wěn)定幣市場未來的發(fā)展?jié)摿Γ?/p>
·跨境支付：傳統(tǒng)銀行跨境匯款，耗時長，手續(xù)費高。如果使用穩(wěn)定幣，資金可通過區(qū)塊鏈直接轉(zhuǎn)到全球任何地區(qū)，最快10分鐘到賬，手續(xù)費不足1%。
·資產(chǎn)避險：在一些高通脹國家，可將本幣換為穩(wěn)定幣，避免貨幣貶值；在地緣政治動蕩時期，可將穩(wěn)定幣作為“數(shù)字黃金”，是一種新興的避險資產(chǎn)。
·DeFi金融：在一些去中心化的借貸平臺，用戶可以直接用穩(wěn)定幣進行存款與借貸，獲得遠高于傳統(tǒng)銀行的收益率，且整個過程無需信用審核，7×24小時運轉(zhuǎn)。
不過，穩(wěn)定幣目前仍暗藏合規(guī)風險。6月24日，國際清算銀行在年度報告中提出警示，穩(wěn)定幣作為可靠貨幣形式存在不足，如果缺乏監(jiān)管，會對金融穩(wěn)定和貨幣主權(quán)構(gòu)成風險。同時，從穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景來看，都需要有真實國際貿(mào)易背景的跨境支付結(jié)算，穩(wěn)定幣本身并不會升值或貶值，如果錨定失效，即發(fā)行方挪用資金或儲備不足，就可能產(chǎn)生“脫錨”現(xiàn)象。
此外，發(fā)行方擁有穩(wěn)定幣的控制權(quán)，這意味著發(fā)行方可以凍結(jié)賬戶、限制提現(xiàn)。因而不應(yīng)忽視穩(wěn)定幣背后存在的諸多風險，包括但不限于發(fā)行方的信用風險、市場流動性風險、監(jiān)管風險以及技術(shù)風險等。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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