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英國(guó)央行警告AI科技股泡沫
事件：當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月8日，英國(guó)央行發(fā)布的最新季度報(bào)告顯示，如果投資者對(duì)人工智能的發(fā)展前景或美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性產(chǎn)生悲觀情緒，全球金融市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。
英國(guó)央行指出，美國(guó)股市的某些估值指標(biāo)已與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的水平相近，與此同時(shí)美國(guó)國(guó)債正受到美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)下降的考驗(yàn)。
英國(guó)央行金融政策委員會(huì)在最新季度報(bào)告中表示，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。這是該委員會(huì)迄今為止對(duì)AI科技泡沫的首次警告，該報(bào)告補(bǔ)充稱，美國(guó)科技股泡沫破裂的沖擊可能對(duì)英國(guó)金融體系產(chǎn)成溢出效應(yīng)。
點(diǎn)評(píng)：歷史上，當(dāng)重大科技變革出現(xiàn)時(shí)，資本市場(chǎng)往往情緒亢奮且透支未來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫在所難免。不僅僅是美股市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)多家券商由于部分科技股的高估值，調(diào)整了相應(yīng)的融資融券折算率，由此也引起了相關(guān)股票與板塊的劇烈波動(dòng)。
科技行情難以避免會(huì)伴隨估值泡沫，而泡沫的程度變化則取決于資金行為與市場(chǎng)情緒，極難預(yù)知。這種時(shí)期，在科技主導(dǎo)的股市行情中，一方面投資者應(yīng)該理性的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，做好合理的多元配置，一方面投資者也應(yīng)關(guān)注科技革新帶來(lái)的真實(shí)價(jià)值增長(zhǎng)，基于此進(jìn)行布局，把握更長(zhǎng)周期的更符合客觀價(jià)值規(guī)律的投資機(jī)遇。
金價(jià)突破4000美元后波動(dòng)加劇
事件：10月8日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破4000美元/盎司的重要關(guān)口，最高觸及4059.3美元。但10月9日現(xiàn)貨黃金價(jià)格大幅調(diào)整，一度跌逾2%，再次回落至4000美元下方。多變的宏觀環(huán)境以及漸趨亢奮的市場(chǎng)情緒使得黃金價(jià)格波動(dòng)顯著加大，中長(zhǎng)期配置屬性與短期投機(jī)屬性疊加使得金價(jià)走勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜。
點(diǎn)評(píng)：2025年以來(lái)，金價(jià)大幅上漲，年內(nèi)漲幅一度超50%。美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治局勢(shì)、美元信用體系、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期等多重因素疊加，金價(jià)持續(xù)攀升，連創(chuàng)新高。
10月9日，由于短期漲幅較大，且中東地緣政治局勢(shì)有緩和跡象，金價(jià)有所調(diào)整。但當(dāng)前國(guó)際宏觀形勢(shì)下，若美元信用問(wèn)題與美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得不到有效解決，資金流入黃金的趨勢(shì)或持續(xù)。雖然短期可能會(huì)有難以預(yù)知的調(diào)整與波動(dòng)，但金價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)取決于法定貨幣的信用情況與貶值幅度，當(dāng)前環(huán)境下黃金的配置價(jià)值仍值得關(guān)注。
美聯(lián)儲(chǔ)公布9月會(huì)議紀(jì)要，降息或繼續(xù)
事件：北京時(shí)間10月9日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了9月份會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要顯示，9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的決策獲得委員會(huì)絕大多數(shù)成員的支持。唯一的反對(duì)票來(lái)自新任美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭，其主張更大幅度降息50個(gè)基點(diǎn)，理由是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步趨軟，且核心通脹已顯著接近2%的目標(biāo)。
針對(duì)后續(xù)的貨幣政策，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)與會(huì)官員表示無(wú)預(yù)設(shè)路徑，未來(lái)貨幣政策將會(huì)基于數(shù)據(jù)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)演變進(jìn)行調(diào)整。不過(guò)，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年剩余時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步放松貨幣政策可能是合適的。
點(diǎn)評(píng)：基于美聯(lián)儲(chǔ)公布的9月會(huì)議紀(jì)要，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在10月份繼續(xù)采取降息行動(dòng)。CME的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)10月份再次降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到92.5%。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)出疲軟信號(hào)，通脹壓力也呈緩解態(tài)勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象逐漸顯現(xiàn)，這些因素都促使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息步伐。
由于美國(guó)政府當(dāng)前正處于停擺狀態(tài)，美國(guó)勞工部已暫停發(fā)布最新的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。不過(guò)，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍支持美聯(lián)儲(chǔ)的降息決策。有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)在9月份減少3.2萬(wàn)人，低于預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期2025年底前或還有兩次降息。
美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中，若經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)軟著陸，則美債、美股或均將受益于寬松的貨幣政策環(huán)境。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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